Yılın ilk aylarında rekor seviyeleri gören altın ve gümüş piyasalarında, ABD Hazine tahvil faizlerinin tırmanması ve sıkılaşan finansal koşullarla birlikte döngüsel bir düşüş baskısı yaşanıyor. Hollanda merkezli bankacılık devi ING, yayımladığı yeni emtia raporunda kısa vadeli zorlu piyasa koşullarını gerekçe göstererek 2026 yılı altın ve gümüş fiyat tahminlerini belirgin şekilde aşağı yönlü revize etti. Analistler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizleri uzun süre yüksek tutacağı beklentisinin altının önünü kestiğini belirtirken, gümüş piyasasında da endüstriyel talep şemalarının değiştiğine dikkat çekiyor.
Kurum yatırımcıları güncellediği rakamlarla uyarıyor. Değerli metaller yılı belirgin bir kayıpla sürdürüyor. ABD Hazine tahvil faizleri hızla tırmanırken, zayıflayan yatırımcı talebi piyasayı kaçınılmaz olarak aşağı çekiyor.
Jeopolitik belirsizlikler küresel masada durmaya devam ediyor. Merkez bankaları planlı altın alımlarını sürdürüyor. Yatırımcılar artan satış baskısına hazırlıksız yakalanmamalı. Sıkılaşan finansal koşullar genel emtia talebini törpülüyor.
ING emtia stratejisti Ewa Manthey liderliğindeki analistler, altın piyasasındaki jeopolitik risklerin ve merkez bankası alımlarının oluşturduğu yapısal desteklerin sürdüğünü kabul etmekle birlikte, mevcut yükseliş eğiliminin yavaşlayacağını öngörüyor.
Kurumun son raporuna göre analistler 2026 yılı üçüncü çeyreği için tahmini 4300 dolara indirdi. Önceki raporlarda ana beklenti 4850 dolar seviyesinde bulunuyordu. Banka dördüncü çeyrek hedefini 5000 dolardan 4600 dolara düşürdü.
ING ekonomistleri ABD Merkez Bankası politikalarını mercek altına alıyor. Piyasalar gösterge faizlerin uzun süre yüksek kalmasından korkuyor. Kurum uzmanları bankanın faizleri tamamen sabit tutacağını öngörüyor. Yüksek getiriler ve güçlü Amerikan doları altının önünü kesiyor.
Piyasaya sert mesajlar verildi
Faiz oranlarındaki yeniden fiyatlama mevcut düşüşün ana nedenini oluşturuyor. ABD Merkez Bankası yetkilileri piyasaya sert mesajlar verdi. Yatırımcılar geniş çaplı parasal gevşeme beklentilerini ileri bir tarihe erteledi. Reel faizler artarken altın fiyatları giderek cazibesini kaybediyor.
Siyasi gerilimler beklenen güvenli liman akışlarını tetikleyemedi. Yatırımcılar önceki kriz dönemlerindeki geleneksel refleksleri göstermiyor. Borsa yatırım fonları cephesinde yatırımcı iştahı tamamen değişti. Piyasalar Mart ayında genel para politikasını yeniden değerlendirdi.
2022’den bu yana en yüksek seviye
Kuzey Amerikalı yatırımcılar fon piyasasında yoğun şekilde kar satışı yaptı. Küresel altın fonu varlıkları yıl başlangıcının yüzde 1.5 altına geriledi. Kurumsal yatırımcılar değerli metal rallisini yılın başında güçlü şekilde desteklemişti. Borsa fonları 2022 yılından bu yana en yüksek seviyeyi görmüştü.
ING’nin yayınladığı raporda, bireysel yatırımcı talebi gün geçtikçe ivme kaybettiği aktarıldı. Resmi kurumlar 2026 yılının ilk çeyreğinde tam 244 ton altın aldı. Polonya küresel metal piyasalarındaki en büyük alıcılardan biri oldu. Çin Merkez Bankası rezerv güçlendirme alım serisini 19 aya çıkardı. Gelişmekte olan ülkeler yerel rezervlerini kararlılıkla artırıyor. Dünya Altın Konseyi küresel piyasa anketinin sonuçlarını yayımladı. Ankete katılan bankaların yüzde 84’ü önemli bir öngörü paylaştı. Merkez bankaları altının küresel rezervlerdeki payının artacağını savunuyor.
Katılımcıların yaklaşık yüzde 90’ı yeni piyasa alımı planlıyor. Kurumsal bankalar gelecek 12 ayda stratejik rezervlerini artıracak. Rezerv çeşitlendirme hamleleri fiyatlar için oldukça güçlü bir taban oluşturuyor. Altının temel yapısal dinamikleri ana gücünü tamamen koruyor.
Analistler üçüncü çeyrek gümüş tahminini 79 dolardan 68 dolara çekti. Kurumun dördüncü çeyrek tahmini 84 dolardan 74 dolara indi. Küresel elektrifikasyon trendleri gümüşü desteklemeyi uzun süre sürdürecek. Analistler gümüşün altından kısmen daha iyi performans göstermesini bekliyor.
